在过去十年里，拉美经济发展迅速（见图1），年均增长率为5%，而2014年仅为1.3%，是2002年以来增速最缓的一年。在最近一期的《区域经济展望》报告中，国际货币基金组织预测该区域在2015年经济增长率可能低于1%，且中期前景也不容乐观。拉丁美洲到底怎么了？为何增长率急剧下降？更重要的是，为什么即使在情况最好的中期前景预测中，其增长率也不容乐观？对于拉美这样一个多样化的地区来说，这些难题并没有明确的答案。尽管如此，本文仍试图分析其潜在的主要问题。
生产力下降是经济放缓的主因
很多人将拉美的增长困境归因于大宗商品超级周期的终结。大宗商品繁荣的结束给一些国家带来长期财政和结构上的挑战，降低了投资增长率，影响了经常账户，同时还对更大范围的经济活动造成巨大影响。大部分关于拉美经济崩溃的评论都将焦点放在全球金融危机之后发生剧变的外部环境上。与此同时，这些评论也表明拉美的问题愈演愈烈。具体而言，有关大宗商品价格和结束外部暴利的评论，并未解释为何多边机构在过去几年里会作出如此重大的系统性预测错误，尤其在大宗商品繁荣结束之后。
为了更好地阐述这一点，让我们以巴西为例。巴西是该地区最大的经济体，其经济发展大约占拉美GDP总量的40%。2013年4月，国际货币基金组织预测巴西2014年的增长率为4%。结果，巴西去年的增长率仅为0.1%，预测和实际之间的误差高达3.9个百分点。在2013年，大宗商品繁荣就已基本结束，造成该误差的原因并不能完全归咎于大宗商品的降价，必定还存在其他潜在因素。多边机构对在该区其他国家的预测也会出现错误。其中对墨西哥、智利以及秘鲁2014年的发展预测，及对大宗商品市场的发展预测同样太过乐观。
是何原因导致了拉美摇摆不定的发展局面？其原因包括大宗商品价格下降及对华出口量大幅减少。而更主要的原因在于其生产率增长缓慢。抛开宏观经济管理不善且政局动荡的委内瑞拉和阿根廷不说，拉美其他大部分国家都由于各种原因在过去几年里生产力严重不足。较低的生产率大体上可归咎于基础设施落后、繁琐的税收制度、严重阻碍企业发展和投资的僵化劳动法、安全问题等因素。巴西历年的增长率进一步证明了这一点（见表1）。
如表1所示，巴西增长率下降的直接原因是全要素生产率的急剧下降，在2014年则呈现出负增长趋势。尽管类似情况尚未在拉美其他国家出现，但最近的数据表明该趋势愈发明显。国际货币基金组织的主要刊物《世界经济展望》报告中用了整整一章来探讨自全球金融危机以来多个国家的潜在GDP发展。结论表明，对于新兴市场，尤其是拉丁美洲而言，潜在产量的大部分下降是由于全要素生产率的大幅下降， 而全要素生产率的下降来源于基础设施的瓶颈。事实上全要素生产率的下降并非新现象，它早就存在，只是被外部暴利时期的结束掩盖了而已。
抓住中国投资的新一轮机遇
遗憾的是，在恢复生产率方面没有放之四海而皆准的方法。每个国家都需分清轻重缓急，制订出一个连贯的中期计划，来解决自身面临的具体困难。其中一个必要条件就是保持稳定的宏观经济框架。尽管拉美大部分国家在全球金融危机之后均能保持宏观框架的相对完整性，仍有一些国家实施了错误的实验性政策。巴西试图通过财政刺激和宽松的信贷政策刺激家庭消费，结果导致恶性通货膨胀和经济进一步疲软。这可以部分解释为什么2014年的发展预测和实际结果出现巨大反差。如此一来，拉美最大的经济体若想恢复经济增长率，就需要进行重大调整。
该区域内的其他国家并不需要特别保持宏观经济平衡，如智利、哥伦比亚、秘鲁和墨西哥。这些国家的通货膨胀并不严重或已得到控制，财政账户也未出现削弱的情况。尤其是它们在通过国际协定（太平洋联盟或美国所拥护的跨太平洋伙伴关系协定）和世界上其他国家建立更大的联盟组织，所以对它们而言，恢复经济增长率相对容易。
所有人一致认为拉美亟待改进基础设施，尤其是通往中国的交通和物流。在美国总统奥巴马政府将重心转向亚洲的同时，中国愈发注重与拉美的交流。最近的报告显示，中国金融机构和企业计划在未来十年内向拉美投资2500亿美元。李克强总理近期访问了巴西、哥伦比亚、秘鲁和智利，中国对它们的投资占其在拉美总投资的60%。根据美洲国家对话组织的数据，自2005年以来，中国向拉美国家和企业的贷款承诺已超过1190亿美元。中国-拉美金融数据库进一步表明：仅2014年，中国向该区域投资超过220亿美元；它在2014年对拉美的金融支持超过了世界银行和泛美开发银行的总和。
中国的“基础设施地缘政策”对拉美来讲是千载难逢的机会。若中国的投资都能一一兑现，那么其中期增长前景将大大超过预测。经济和生产力的增长都将为社会包容性和改善社会不平等铺平道路。
另一方面，该区域还应学会处理巨大的资本流入。尤其是中国金融账户自由化一旦完成，将有大量资金流入拉美。由于存在不稳定机构和其他区域性及某些国家特有的弱点，处理好来自中国的巨大资金流，保持金融稳定性将会是拉美面临的重大挑战。
拉美经济增长已然停止，其国家不能再依靠21世纪前十年的资源繁荣来促进包容性扩张的发展，那只是上个十年的标志。然而，新的机遇即将到来——中国将发展重心转向拉美。为了充分利用好该机遇，拉美各国需加强机构建设，保持良好的宏观经济框架。我们绝不可以让历史重演，创造更加美好的未来或许并不像目前看起来那样艰难。
